預計上半年鋼材行情將震蕩上行

去年以來(lái)，為了化解經(jīng)濟下行壓力，國家相繼出臺了系列穩增長(cháng)舉措，目前上述措施效力開(kāi)始顯現，一大批投資項目已經(jīng)開(kāi)工。2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續處于榮枯線(xiàn)上方。今年前2月進(jìn)出口貿易開(kāi)局良好，呈現兩位數增長(cháng)等。在決策部門(mén)穩增長(cháng)措施保障下，預計全年鋼材及黑色系列商品需求都將穩定增長(cháng)，從而奠定了全年鋼材市場(chǎng)向好的堅實(shí)基礎。

全球嚴重通脹大形勢下，鋼材及黑色系列商品行情難以獨善其身

因為之前世界各國央行，尤其是歐美國家央行普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策和大規模財政赤字，流動(dòng)性嚴重泛濫，經(jīng)過(guò)多年累積，終于引發(fā)了全球性嚴重通貨膨脹。目前世界范圍內，幾乎所有商品，從初級產(chǎn)品、投資品，一直到終端消費品，無(wú)一例外地都發(fā)生了大幅度漲價(jià)，有些商品，如石油、天然氣、煤炭、有色金屬、小麥、玉米等甚至出現了價(jià)格暴漲。據有關(guān)資料，國際油價(jià)從2021年12月開(kāi)始，就一路震蕩上行，到今年2月份，短短兩個(gè)月內漲幅就超過(guò)30美元/桶。3月份布倫特原油期貨價(jià)格漲破100美元/桶關(guān)口。有觀(guān)點(diǎn)認為今后國際市場(chǎng)石油價(jià)格將會(huì )突破150美元/桶，甚至達到180美元/桶。此外，全球主要航線(xiàn)集裝箱貨運價(jià)格也都有數倍上漲，并且還在上漲。受其推動(dòng)，世界主要國家的通貨膨脹率都創(chuàng )下了新高，其中美國的通脹率已經(jīng)達到1982年以來(lái)最高。

今年通貨膨脹推動(dòng)力量不僅來(lái)自于之前的濫發(fā)流動(dòng)性，還在于近期俄烏沖突極大推高了全球油氣和煤炭?jì)r(jià)格，油氣等能源價(jià)格，推高了全球谷物及油料價(jià)格。這些上游產(chǎn)品價(jià)格高企，還將帶動(dòng)電力價(jià)格走高，帶動(dòng)燃油價(jià)格上漲，帶動(dòng)食品價(jià)格上漲，帶動(dòng)物流費用和工資費用的增加，下游產(chǎn)業(yè)成本也將隨之上漲，致使物價(jià)漲勢更為兇猛。這就是所謂的“死循環(huán)”：價(jià)格上漲推高成本，成本提高再推動(dòng)漲價(jià)，漲價(jià)又再次提高成本。不僅如此，美國等西方國家實(shí)施的貿易保護主義，相互提高海關(guān)關(guān)稅，也增加了進(jìn)口成本，刺激了物價(jià)漲幅。

總之，我們正處于一個(gè)整體通脹的環(huán)境之中。食品、物流等商品及服務(wù)費用的全面、大幅度漲價(jià)，勢必會(huì )直接、間接推高鋼材及黑色系列商品的生產(chǎn)與物流成本，進(jìn)一步催生其漲價(jià)要求。在這個(gè)大環(huán)境下，不要指望鋼材及黑色系列商品可以置身事外，獨善其身。由于世界各國超發(fā)貨幣已經(jīng)持續了好多年，已經(jīng)累計了規模巨大的流動(dòng)性泛濫，因此此輪物價(jià)上漲，以及對于鋼材和黑色系列商品價(jià)格的向上性推動(dòng)，也會(huì )持續一段時(shí)期，短時(shí)間內難以結束。

地緣政治風(fēng)險及疫情不確定性，資源供應面臨“供應沖擊”

影響鋼材價(jià)格的主導因素，除了上述成本外，就是供求關(guān)系。應該說(shuō)，今年鋼材及冶煉原料需求較為穩定，穩增長(cháng)態(tài)勢貫穿全年依然不會(huì )有大的改變，但在供應方面，卻會(huì )面臨一些不確定性，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟三重壓力之一的“供應沖擊”。應該說(shuō)，近期大宗商品價(jià)格飆升的最大刺激力量，就來(lái)自于“供應沖擊”的市場(chǎng)擔憂(yōu)。